O que é materialidade em ESG: o conceito por trás do que é relevante

Quando alguém diz que um tema é "material" em ESG, não está falando de papel nem de concreto. Está dizendo que aquele tema é relevante o suficiente para merecer atenção, gestão e divulgação. Materialidade é, em essência, um filtro: serve para separar o que importa de verdade do que é ruído.

Sem esse filtro, qualquer empresa poderia publicar dezenas de indicadores sobre temas que não têm relação com seu negócio nem com seus impactos reais. O resultado seria um relatório volumoso, mas vazio de significado.

Por que o conceito existe

A ideia vem do campo contábil-financeiro. Uma informação é "material" se a sua omissão ou distorção pode influenciar as decisões de quem lê um balanço. O ESG herdou essa lógica — e a expandiu.

No universo da sustentabilidade, o debate evoluiu para reconhecer que existem pelo menos duas perguntas distintas, e que a resposta a cada uma delas pode apontar para temas diferentes.

As duas perguntas fundamentais

Pergunta 1: como a sustentabilidade afeta o valor da empresa?

Essa é a chamada materialidade financeira. Ela olha de fora para dentro: eventos climáticos, mudanças regulatórias, escassez de recursos naturais, reputação — tudo isso pode afetar receitas, custos, acesso a crédito e, em última instância, o valor da organização.

Uma transportadora que depende de diesel, por exemplo, é financeiramente afetada por políticas de precificação de carbono. Um mercadinho que compra de fornecedores em áreas de risco hídrico carrega uma dependência que pode virar problema operacional. Esses são temas materiais sob a lente financeira.

Frameworks como IFRS S1 e S2 (do ISSB) e, no Brasil, a CVM 193 (via CBPS 01 e 02) trabalham principalmente nessa lente: o que o investidor e o mercado precisam saber para avaliar a empresa.

Pergunta 2: como a empresa afeta a economia, o ambiente e as pessoas?

Essa é a materialidade de impacto. Ela olha de dentro para fora: quais danos ou benefícios a operação gera no mundo — nas comunidades vizinhas, nos trabalhadores da cadeia, no ecossistema local?

Uma padaria que descarta gordura de fritura no esgoto tem um impacto ambiental real, independentemente de isso afetar o preço das suas cotas ou não. Uma oficina mecânica que expõe funcionários a produtos tóxicos tem um impacto social, mesmo que isso não apareça no caixa de curto prazo.

O GRI (Global Reporting Initiative) é o framework de referência dessa lente. Ele pergunta: quais são os impactos significativos da organização, positivos ou negativos?

As duas lentes juntas: dupla materialidade

Quando uma organização adota as duas perguntas ao mesmo tempo — o que a sustentabilidade faz com ela e o que ela faz com o mundo —, está aplicando o conceito de dupla materialidade.

Esse enfoque combinado é obrigatório no regime europeu (CSRD/ESRS) e aparece cada vez mais como referência em discussões globais. No Brasil, o regime-base hoje se apoia na lente financeira (ISSB/CVM), mas o GRI segue sendo utilizado como camada complementar de impacto por muitas organizações.

Não são abordagens opostas: elas respondem a perguntas diferentes e, muitas vezes, se reforçam. Um tema pode ser material pelas duas vias ao mesmo tempo.

O que torna um tema "material" na prática

Independentemente da lente adotada, a lógica é parecida: magnitude, probabilidade e contexto do negócio. Um tema é mais provavelmente material quando:

• tem potencial de causar efeito relevante — financeiro ou de impacto — se ignorado;
• é reconhecido como significativo pelas partes interessadas da organização (trabalhadores, clientes, comunidade, investidores);
• está diretamente ligado ao modelo de negócio ou à cadeia de valor da empresa.

Aqui vale uma ressalva importante: identificar temas materiais exige análise. Não existe lista universal. O que é material para uma refinaria é diferente do que é material para uma escola. É por isso que o processo de avaliação de materialidade existe — mas esse é tema para outro artigo.

Leitura cética: quando "materialidade" vira enfeite

O conceito de materialidade pode ser mal usado. Algumas práticas que merecem atenção:

• Listas genéricas sem critério: publicar dezenas de temas como "todos materiais" esvazia o conceito. Materialidade implica escolha e priorização.
• Confundir as lentes: tratar como financeiramente material algo que só tem apelo de imagem — ou omitir impactos reais porque "não afetam o valor" — distorce o propósito do exercício.
• Materialidade sem evidência: declarar que um tema é relevante sem nenhuma análise documentada é um sinal de que o processo foi cosmético.

Ao ler um relatório de sustentabilidade, vale perguntar: a empresa explica como chegou à lista de temas materiais? Ouviu partes interessadas? Separou as duas lentes? Se não, a matriz pode ser mais decorativa do que analítica.

O que isso significa para uma PME

Pequenas e médias empresas raramente precisam publicar uma matriz de materialidade formal. Mas o conceito ainda é útil: antes de sair coletando qualquer indicador ESG, vale perguntar o que realmente importa para o seu negócio específico.

Uma empresa de logística deveria olhar emissões e segurança no trabalho antes de pensar em diversidade no conselho. Uma indústria de alimentos deveria olhar uso de água e condições na cadeia de fornecimento antes de qualquer outro tema. Isso não é negligência — é precisão.

Por onde seguir

Se o conceito de materialidade ficou claro, os próximos passos naturais são entender como cada framework operacionaliza esse filtro e o que é exigido (ou recomendado) no contexto regulatório brasileiro. Os artigos sobre IFRS S1, GRI e CVM 193 na base de conhecimento aprofundam cada uma dessas trilhas.

Para decisões sobre processo formal de avaliação de materialidade — especialmente se houver exigência regulatória ou contratual envolvida —, vale consultar profissional com experiência em relato de sustentabilidade.